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制药行业： VE市场供应仍然偏紧

www.xbxmw.com　　2008-8-14 20:45:37　　　　
根据今日投资《在线分析师》对国内70多家券商研究所1800余名分析师的投资评级数据进行的统计，本周投资评级上调居前的30只股票中，行业分布比较集中：电子设备与仪器行业排名第一，有8家公司入选，制药行业有3家公司入选，机械制造、金属与采矿、运输基础设施行业各有2家公司入选。本期我们选择制药行业进行点评。

    全球VE市场供应仍然偏紧。本轮VE价格上涨的动力因素：成本持续上升、全球VE供应出现短缺11.5%的情况仍然存在。全球VE供应量仍然偏紧：由于环保的压力、间甲酚原料供应不足、合成法工艺复杂、出口认证等因素影响，估计全球VE的供应偏紧状况仍将维持1-2年。

    需求方面并未发生较大变化。VE的需求较为刚性：VE属于在饲料添加剂中必须添加的产品，没有其他替代物，需求较为刚性。VE全球市场仍保持增长：据Feedinfo估计，2008年中国的VE需求增长率在7-8%左右，其他发展中地区2008年增长率在5-7%，发达国家增长较慢。从全球看2008年50%VE需求量增长率在2-4%。

    主要下游客户需求并无大的影响：VE在饲料中所占的比重较小，对于成本的影响不大。Feedinfo所作调查显示，同2007年相比较，成熟市场的预混料生产商在2008年并没有降低合成VE的需求量。

    关于VE的价格及重点公司分析。关于VE的价格：在当前VE供应量仍然偏紧、终端客户需求并没有发生较大变化的情况下，我们相信未来VE的价格仍将保持高位运行。重点公司分析：新和成、浙江医药(600216,股吧)皆有较强的研发能力及丰富的产品储备，且受益于VE产品价格的上涨，未来净利润仍将保持快速增长。

    投资建议仍然看好VE产品的未来价格走势，国金证券(600109,股吧)分析师看好新和成、浙江医药较强的研发能力及丰富的产品储备，维持“买入”评级

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