医药生物：医药行业2008年中期业绩预告点评

www.xbxmw.com　　2008-7-18 23:00:48　　　　

截至2008年7月8日，医药行业有34家公司发布了中期业绩预告。业绩预增的上市公司有24家，占发布预增公告上市公司的75%；业绩预减的上市公司有8家，占发布预增公告上市公司的25%。医药行业上市公司整体上在2008年上半年有着较好的表现，这和整个医药行业在2008年上半年的积极表现是相吻合的。

在业绩预增的24家公司中，预增幅度200%以上的公司有5家，预增幅度100%-200%的公司有7家。预增幅度最大的上市公司分别时是新和成和浙江医药，中报预增幅度分别为12111%和3947%。这主要源于两公司主导产品价格的大幅上涨，其他一些公司，像：双鹭药业、沃华医药、华兰生物业绩出现较大增长的原因也是主导产品价格的上涨。产品涨价是医药类上市公司中期业绩预增的一个重要原因。

医药类上市公司中期业绩出现增长的另一个原因是，主营业务收入的大幅增长，如：海南海药、康缘药业、亚宝药业、康恩贝、科华生物。

业绩一次性的大幅增长并不能显著提升企业的价值，业绩的持续增长才是企业价值不断提升的因素。在中期业绩有大幅增长的公司中，以下公司业绩的增长具有较好的持续性，更值得关注，如：康美药业、双鹭药业、亚宝药业、康恩贝、中牧股份、金宇集团、复兴医药、江中药业、九芝堂。

一、基本数据

截至2008年7月8日，医药行业有34家公司发布了中期业绩预告。业绩预增的上市公司有24家，占发布预增公告上市公司的75%；业绩预减的上市公司有8家，占发布预增公告上市公司的25%。医药行业上市公司整体上在2008年上半年有着较好的表现，这和整个医药行业在2008年上半年的积极表现是相吻合的：2008年前五个月，我国医药制造业实现收入、利润分别为：1876.73亿元和260.44亿元，收入同比增长26.63%，利润同比增长41.36%。

在业绩预增的24家公司中，预增幅度200%以上的公司有5家，预增幅度100%-200%的公司有7家，预增幅度30%-100%的公司有11家。预增幅度最大的上市公司分别时是新和成和浙江医药，中报预增幅度分别为12111%和3947%。下表是发布中报业绩预增公告部分上市公司的业绩预增情况及投资评级：

二、数据解读

如上表中数据所示，新和成中报预增增幅高达100倍以上，浙江医药的增幅也接近40倍，这主要源于两公司主导产品价格的大幅上涨。以新和成为例，自2007年6月14日以来公司对其主导产品：VE、VA连续进行了七次调价，从2007年6月到2008年6月一年内，VE价格涨幅超过300%；从2007年12月到2008年6月的半年内，VA价格涨幅超过200%。

其他一些公司，像：双鹭药业、沃华医药、华兰生物业绩出现较大增长的原因也是主导产品价格的上涨。产品涨价是医药类上市公司中期业绩预增的一个重要原因。

医药类上市公司中期业绩出现增长的另一个原因是，主营业务收入的大幅增长。海南海药、康缘药业、亚宝药业、康恩贝、科华生物中期业绩预增的原因就是主营业务收入的大幅增加。

2.1产品涨价导致的中期业绩大幅增长新和成（002001股吧,行情,资讯,主力买卖）公司披露，08年1-6月净利润同比大幅增长，预计在6.0——7.0亿元之间。增幅高达121倍。

公司业绩的大幅增长，主要源于主导产品：VE、VA、VH价格的大幅上涨。维生素类产品价格的大幅上涨，源于市场竞争格局、供求关系的变化，预计这类产品价格虽不会立即出现大幅下跌，但继续上涨的空间非常小，这类公司业绩在今年出现高增长后，难以继续保持高增长。

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