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医药生物：医药行业2008年中期业绩预告点评

www.xbxmw.com　　2008-7-18 23:00:48　　　　

主要产品销售的持续增长是公司业绩大幅增长的主要原因。医疗器械子行业将是受益于医改最大的一个子行业，伴随着医改的推进、医疗器械子行业前景十分广阔。受益于行业的高度景气，公司业绩的增长具有较好的持续性。

公司目前股价已经基本反映了其价值，给予公司“谨慎推荐”的投资评级。

科华生物（002022股吧,行情,资讯,主力买卖）2008年一季度披露，公司主营业务持续增长，预计08年1-6月净利润同比增长50%-60%。

收入的增长是公司业绩大幅增长的主要原因。今年一季度实现收入同比增长25%，诊断仪器业务增长迅速、诊断试剂也有着稳定的增长空间，公司收入的较快增长具有较好的持续性。

公司目前股价已经基本反映了其价值，给予公司“谨慎推荐”的投资评级。

双鹭药业（002038股吧,行情,资讯,主力买卖）2008年一季报披露，公司营业收入较上年同期大幅增长，贝科能、欣吉尔、立生素、雷宁、欧宁、欣尔金等产品销售形势良好，公司预计08年1-6月净利润同比增长幅度为50%——100%。

公司业绩增长主要来自于主导生化产品贝科能和二线产品紫杉醇、长春瑞滨以及托烷司琼的销售增长。

贝科能的销售增长主要原因是进入部分省市医保目录，如果贝科能可以进入全国医保目录，销售增长是具有可持续性的，同时公司可以通过技术改进，降低成本。我们认为公司的高增长具有较好的持续性。

公司股价比较合理，具有较强的投资价值，给予公司“推荐”的投资评级。

三、关注中报将有大幅预增的上市公司

在医药行业有34家发布了中期业绩预告，这只占医药行业上市公司的四分之一左右。那些还没有发布中期业绩预告的上市中，部分公司一季度业绩有大幅提升，预计中期业绩也会有大幅增长。下表为部分一季度业绩大幅增长、预计中期业绩也会有较大增长的上市公司及其投资评级：

金宇集团（600201股吧,行情,资讯,主力买卖）2008年一季度公司实现利润3825.28万元，同比增长165%，利润的高增长来源于收入的大幅增长。公司中期业绩增长幅度虽不如第一季度，但仍将保持较高水平。随着国家大力投入动物防疫体系建设，动物疫苗行业增长前景良好，长期来看公司业绩的增长具备较好的持续性。

公司目前股价较低，公司具备较强的投资价值，给予“推荐”的投资评级。

复兴医药（600196股吧,行情,资讯,主力买卖）2008年一季度公司实现利润20001.49万元，同比增长158%，利润高增长的重要原因是投资收益的大幅增加，投资收益中有相当大一部分来自于股票投资获得的收益，这部分收益不具有可持续性；公司业绩增长的另一个因素是主营业务的增长，预计中期业绩仍会有较高的增长。公司旗下重庆药业、江苏万邦、湖北新生源的稳定成长将是公司未来持续增长的保证。

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