医药板块渐受券商追捧 行业有强抗通胀能力

www.xbxmw.com　　2008-7-23 18:00:01　　　　
　上周四，医药板块集体爆发，两市涨停的16家个股中，有8家属于医药板块。而各大券商近期公布的今年中期投资策略报告显示，医药版块的受宠程度已经超过了银行版块，成为券商们的新宠。其中，光大证券、中信证券、申银万国等主要券商纷纷对该版块表示看好或建议超配。

    医药市场扩张速度快

    事实上，一系列的数据的确可以证明医药领域目前的绩优表现

    。光大证券的数据显示，今年一季度，医药上市公司的净利润增长超过36%，销售收入增长达到20%，跑赢了整个大盘。东方证券则预测，今年全年，整个行业的收入能维持20%以上增长。同时，根据Wind资讯统计，医药生物板块2008年动态市盈率为24.91倍，而全部A股为16.20倍，医药板块当前较全部A股溢价53.8%。

    而医药版块的快速增长最主要还是得益于中国整个医药市场规模的快速扩张，短期来看医改刺激医疗消费需求的释放是非常明显的。光大证券分析师认为，国家对于新农合、城镇医保，城市务工人员的医保的落实需要大量的投入，从而大大推动了医疗市场的增长。而未来整个社会的老龄化，人均可支配收入提高等因素也会带动整个药品消费需求的释放，因此，整个药品消费需求释放的高速增长一直可以维持到2010年。

    根据中国食品药品监督管理局南方医药经济研究所的数字预计，按当前的医疗保险费用支付标准计算，一个覆盖城乡居民的医疗保障体系将带来近1000亿元的新增药品支付能力，同时，药品在低端医疗市场的使用量也在逐渐增加，这使得药品市场大大扩容。

    行业有较强抗通胀能力

    另一方面，医药行业较强的抗通胀能力也使这一领域成为了通胀背景下资金的“避风港”。中信证券分析师认为，如生产VC的东北制药，生产VA、VE的浙江医药、新和成等，这些企业对产品具有定价权，能够通过提高产品的价格来消化成本上升的影响，因此，它们在通胀下具有较强的价格转化能力。而如恒瑞医药、双鹤药业等研发投入高的创新型制药企业则可以通过技术进步、原材料自给、改善产品结构来消化通胀，国药股份、一致药业、上海医药等区域性流通领域龙头企业，则由于规模和成本优势以及经营产品结构的改善，使其盈利能力提升，抗通胀的能力加强。

    但也有分析师表示，今年医药版块的业绩可能出现“高开低走”的状况。国信证券认为，医药行业去年全年以及今年年初业绩的高速增长有特定的原因，在打击商业贿赂的影响下，2006年至2007年年初行业增长基数较低，因此使得目前医药行业的增长十分显眼。但周期性回落趋势仍不可避免，因此今年下半年有必要警惕业绩增速滑落局面的出现。

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