原料药行业：爆发增长将持续

www.xbxmw.com　　2007-12-15 14:51:16　　来源：　　阅读：次

全球产能集中在中国的出口比重大的公司。青霉素和维生素C行业的毛利率水平前些年一直在向下调整，行业供给大于需求，公司之间只能通过价格战保障收益。较低的价格不断吸引全球经销商对中国制造的需求，结果形成了这两个产业的独特的销售模式：长期订单将近一年，且占收入比重较大。

华北制药(600812)：公司VC产能大约20000吨/年，年出口量在12000吨左右，如果按照成本推动和价格重估，出口产品价格的美元定价上涨幅度巨大。另外，公司青霉素产业价格将在与DSM的合资项目落成时产生强烈上涨趋势。公司此次募集资金项目主要为投资建设人血清白蛋白（HSA）的发酵生产。应用于疫苗生产领域，HSA作为培养基中最“贵”的成分，其发展空间巨大。综合全部业务，预测2007全年业绩0.10元/股，2008年0.26元/股和2009年0.41元/股。给予“谨慎推荐”评级。