中国水产渔业行业深度研究报告
www.xbxmw.com 2007-7-12 9:19:39 来源：新浪网 阅读：次
肉禽鱼业：可持续发展的世界水产养殖业
国金证券谢刚
投资要点
通过对半个世纪以来的世界渔业资源的跟踪研究，我们得出一个结论：全球渔业资源衰退是一个不可逆的历史演变进程。这必将促进世界水产养殖业的长期繁荣，而中国将是产业繁荣的最大受益者。
供给增长潜力分析：
世界渔业资源衰退，捕捞量增长空间有限，国际水产品新增需求缺口将主要由人工养殖来填补。
从我国海域确权面积来看，未来几年内我国水产养殖供给增长潜力不大，供应总量将保持稳定。
需求增长潜力分析：
随着我国人口总量稳步增长、居民家庭可支配收入提升、消费品种的优化和消费理念的转型，我国水产品消费将会迎来持续快速增长。
消费替代、消费热潮的诞生等多重因素对水产品需求构成强劲支撑。
我国海参、鲍鱼等奢侈保健品消费正在迈入快速增长的黄金时期。..人均消费量增速超过人均占有量增速近5.4个百分点，这是我们看好水产品行业发展前景的重要依据。
综合判断：在供给能力难以大幅提升、需求快速增长的背景下，水产品中长期价格稳步走高将是可期的。
我国水产品加工贸易具备国际比较优势，随着我国深加工率的逐步上升，冷冻鱼片加工必将迎来巨大商机，建议关注这一领域蕴藏的增长潜力。
投资策略：
水产养殖业：推荐兼具“丰富海域资源储备”＋“强势品牌效应”的优势企业。如獐子岛(73.90,0.00,0.00%)、好当家(13.03,0.41,3.25%)。
水产加工业：推荐“产能迅速扩张”＋“从事冷冻鱼片出口”的龙头企业。如东方海洋。
行业回顾与展望水产养殖业：世界渔业资源衰竭，将促进水产养殖业大发展——增持
07年5月29日，由联合国粮农组织(FAO)和中国农业部共同主办的首届世界养殖水产品贸易大会在青岛隆重开幕。本次大会主题为“可持续发展的世界水产养殖业与全球化贸易”。我们借用本次大会的主题作为本报告的副标题，旨在向投资者传递日益彰显的“全球化视野下中国水产业将享有巨大的发展契机”这一共识。
通过对半个世纪以来的世界渔业资源的跟踪研究，我们得出一个结论：全球渔业资源衰退是一个不可逆的历史演变进程，这必将促进世界水产养殖业的长期繁荣，而中国将是产业繁荣的最大受益者。
自1970年以后，全球“尚未开发”的鱼类资源已经消耗殆尽，“正在开发”的鱼类资源迅速走向“成熟”与“衰退”，这表明：世界范围内可供开发的渔业资源正面临着过度捕捞的威胁。
透过1950-1994年期间FAO按种群和主要渔区的细分资料，结论如下：
当渔场开始开发时(阶段Ⅱ)，增长率极高；在渔业进入阶段Ⅲ，即稳定开发阶段时，增长率开始回落；当产量达到最高时，增长率降为零。
以上信息带给我们的启示是：当全球可供开发的渔业资源尚未完全衰退之前，甚至在捕鱼量仍保持稳定之际，我们就应该居安思危地探索新的水产品供应途径。
从逻辑上讲，世界渔业资源不断趋于衰竭，必将促使水产养殖业的长期繁荣，而中国将是产业繁荣的最大受益者。
自1990年起，我国水产品总产量已连续16年固守世界榜首地位，并且成为世界上唯一养殖产量超过捕捞产量的国家。目前，我国水产养殖量已占全世界水产养殖总产量的70%左右，水产养殖收入占世界的近60%，成为名符其实的水产养殖大国。
