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分析：大豆呈现长期振荡走势

www.xbxmw.com　　2008-7-31 22:11:46　　　　
市场上历来有农产品10年大牛市或更长时间大牛市的说法，笔者对这种说法持怀疑态度。大家知道长期牛市和长期熊市都是单边趋势性行情的一种，而期货市场除了趋势行情以外，还有一种行情叫"振荡"。而从过去任何一个10年的时间框架来看，包括大豆在内的农产品期货根本不存在长达10年的单边趋势，在长期来看只能是一种振荡。

    笔者并不是否认长期牛市的存在，但长期牛市的说法必须限定在一定的时间框架之内，否则就是空谈。从过去四十年大豆市场的走势来看，最长的一轮长期牛市为1969年7月至1973年7月长达4年的牛市，其余的长期牛市持续时间在11个月到31个月之间，还有其他一些幅度更小的上涨行情，可以当作是振荡走势的一部分。

    　美豆今年3月3日从1586美分触顶回落，至4月1日下跌480美分，跌幅达30％，这次下跌意味着始于2006年9月的长期牛市的结束，随后的走势很难用长期牛市或长期熊市来划分，比较准确的描述应该是长期振荡的走势。

    同样的走势在其他商品中也有所体现，以LME铜为例，2006年5月之前30多年的走势可以说是牛熊泾渭分明，在形成历史性的大突破之后，06年5月至今的走势也很难用长期牛市或长期熊市来划分，也表现出长期振荡走势的特点。

    在脱离历史价格区间后，商品价格缺乏新的定价参考，可能是造成这种长期振荡的主要原因，只有美元贬值和通货膨胀趋于平稳，商品价格波动的新区间才能最终确定，振荡才有可能缓和，转为持续时间较长的趋势性行情。

    在上世纪70年代初，也发生过通货膨胀引发的商品历史价格区间的大突破，在价格突破之后，初期也表现为长期宽幅振荡的走势，大豆、玉米、小麦等农产品表现比较明显。这说明价格大突破之后的长期振荡走势也是一种历史规律。

    这种长期（1～4年）振荡走势的特点就是牛熊转换频繁，价格短期内波动剧烈，当然其中也不乏趋势性良好的中期牛市和中期熊市，如果把握得当，仍然有不错的机会。显然不以长期牛熊定论、保持灵活的心态，可能更适合对当前大豆行情的操作。（来源：和讯网）

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