周边市场暴跌难改玉米强势

www.xbxmw.com　　2008-7-23 22:07:56　　　　

    小麦替代效应有望减弱

    今年以来由于小麦价格较低，被大量用作玉米饲料的替代品，但是近一月来，小麦价格大幅上涨，部分地区上涨超过200元/吨，目前只有江苏和福建两者的价差才高于100元，河南接近90元（见表1）。笔者从饲料企业了解到，两者价差达到110元/吨，小麦才有替代优势。从目前的价格结构来看，小麦已经基本上失去替代优势，考虑到新小麦上市高峰已过，后期的压力也有所减轻，因此下半年小麦替代效应也不大。

    表1国内主要地区玉米/小麦价格表（单位：元/吨）

    　品种河北陕西河南四川江苏山东福建

    玉米1620160016301840174017001840

    小麦1630168015401760155016901730 　

    综合以上4方面因素我们可以看出，国内玉米供应趋紧以及需求稳步上升，尤其是下半年有望加速增长从根本上决定了下半年玉米期价上行趋势。而政策调控效应以及小麦替代效应逐步减弱，也减轻了期价上行的压力。可以说，近期周边市场的暴跌并没有改变玉米供需结构，大连玉米振荡上行的长期格局仍然没有改变。

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